Billionen-Crash: Börsen fürchten nach Demokraten-Sieg das Ende des KI-Baubooms

Worum es geht

Die Finanzmärkte erleben einen der heftigsten Einbrüche bei Technologie- und Chipaktien seit Jahren. Auslöser ist der klare Sieg der Demokratischen Partei bei den US-Zwischenwahlen (Midterms) am Dienstag, dem 3. November 2026: Die Demokraten haben die Kontrolle über beide Kammern des Kongresses gewonnen, also über Repräsentantenhaus und Senat. Dazu kamen Erfolge in den Bundesstaaten – am auffälligsten in Texas, wo laut NPR die Demokratin Gina Hinojosa überraschend die Gouverneurswahl gewann.

Am Mittwoch reagierten die Börsen zunächst erleichtert, weil die Wahl ein eindeutiges Ergebnis hatte. Am Donnerstag schlug die Stimmung dann um: Anleger fürchten, dass die neue Mehrheit den massiven Bau von KI-Rechenzentren bremsen wird. Viele Kandidaten der Demokraten hatten im Wahlkampf versprochen, solche Projekte zu verlangsamen oder zu stoppen. Am Freitag griff der Ausverkauf auf Asien über, auch Europa stellte sich auf Verluste ein.

Die Zahlen des Absturzes

An der Wall Street endete der Donnerstag mit den stärksten Tagesverlusten seit den Zollankündigungen von Präsident Donald Trump im April 2025 („Liberation Day“). Wie hoch der Gesamtschaden genau war, beziffern die Quellen unterschiedlich – je nachdem, welchen Index sie zugrunde legen:

Der Nasdaq liegt damit laut AP knapp 12 Prozent unter seinem Rekordhoch und befindet sich in einer Korrektur – so nennen Börsianer einen Rückgang von mindestens 10 Prozent vom letzten Höchststand; ab 20 Prozent spricht man von einem Bärenmarkt. Außerdem rutschte der Index unter seinen 200-Tage-Durchschnitt, eine Linie, die den langfristigen Kurstrend abbildet und von vielen Anlegern als Warnsignal gilt. Der VIX, das sogenannte „Angstbarometer“ der Wall Street, das die erwarteten Kursschwankungen misst, schoss laut goodreturns um 61 Prozent nach oben. Alle elf Branchen im S&P 500 schlossen im Minus, Geld floss in vermeintlich sichere US-Staatsanleihen.

Chiphersteller trifft es am härtesten

Besonders brutal erwischte es die Firmen, die bisher am meisten vom KI-Boom profitiert hatten: Hersteller von Speicherchips und Grafikprozessoren. SanDisk verlor 22 Prozent, Western Digital, Micron und AMD jeweils rund 17 Prozent. Nvidia, zeitweise das wertvollste Unternehmen der Welt, fiel um 9,3 Prozent und liegt damit nach Angaben von goodreturns für das Jahr 2026 inzwischen im Minus. Der Abwärtstrend begann laut Yahoo Finance schon früher: Lam Research verlor im vergangenen Monat 36 Prozent, Applied Materials 30 Prozent.

Auch Softwarefirmen mit engem KI-Bezug gerieten unter Druck. Palantir verlor rund 40 Milliarden Dollar an Börsenwert, Crowdstrike, Cloudflare, Oracle und Palo Alto Networks fielen deutlich. Auffällig: Salesforce und Adobe – eher als KI-Verlierer gehandelt – blieben weitgehend stabil. Tesla und SpaceX, beide von Elon Musk kontrolliert, sackten um mehr als 9 Prozent ab. Musk hatte laut NPR Hunderte Millionen Dollar in den erfolglosen Versuch gesteckt, mehr Republikaner in den Kongress zu bringen; Anleger befürchten nun genauere Prüfungen seiner Firmen.

Am Freitag setzte sich der Ausverkauf in Asien fort. Japans Nikkei fiel zeitweise um rund 7 Prozent und lag mittags 5,7 Prozent im Minus – der stärkste Einbruch seit April 2025. Kioxia und SoftBank verloren über 10 Prozent. In Südkorea stürzte der KOSPI direkt nach Handelsbeginn um mehr als 8 Prozent ab, woraufhin die Börse den Handel für 20 Minuten aussetzte. Laut der Nachrichtenagentur Yonhap schloss der Index 6,02 Prozent tiefer bei 5.059,69 Punkten, nachdem er schon am Donnerstag über 5 Prozent verloren hatte. SK hynix brach um 10,44 Prozent ein, Samsung Electronics um 6,35 Prozent. Taiwans Taiex schloss 4,5 Prozent im Minus, der Chipfertiger TSMC fiel zeitweise um 8,5 Prozent.

Warum die Wahl die KI-Branche trifft

Im Zentrum steht der Bau von Rechenzentren – riesigen Hallen voller Server, in denen KI-Modelle trainiert und betrieben werden. Konzerne wie Meta und Alphabet investieren Hunderte Milliarden Dollar in solche Anlagen. In der Bevölkerung wächst aber der Widerstand: Viele Menschen fürchten, dass die Zentren Strom und Wasser in großen Mengen verbrauchen. Laut NPR haben die Wähler genau gegen diese Projekte rebelliert, und zwar über Parteigrenzen hinweg. Senator Bernie Sanders und die Abgeordnete Alexandria Ocasio-Cortez hatten bereits Anfang des Jahres ein bundesweites Moratorium, also einen vorläufigen Baustopp, vorgeschlagen.

Der Analyst Lee Kyoung-min von Daishin Securities weist laut Yonhap darauf hin, dass fünf Bundesstaaten, die an die Demokraten gingen – darunter Texas –, zu den wichtigsten Standorten für KI-Rechenzentren zählen. Christopher Forbes von CMC Markets beschrieb die Stimmung gegenüber Reuters drastisch:

„Das ist nicht nur ein Dämpfer bei der Bewertung. Es ist im Grunde ein politischer und struktureller Wandel über sechs Jahre, der besagt: Wir legen jetzt eine Pause ein, wir kühlen KI ab, wir kühlen Rechenzentren, Genehmigungen und Kapitalmärkte ab.“

Die Politik trifft auf eine ohnehin angeschlagene Stimmung. Seit Monaten warnen Fachleute vor einer KI-Blase, also überzogenen Bewertungen, die nicht durch echte Gewinne gedeckt sind. Laut Kyle Rodda von Capital.com enttäuschte die laufende Berichtssaison: Die „Magnificent Seven“ – die sieben größten US-Techkonzerne – blieben hinter den Wachstumserwartungen zurück, und es gibt Hinweise, dass das Tempo der KI-Ausgaben nachlässt. Höhere Zinsen erschweren außerdem die Finanzierung neuer Rechenzentren.

Gewinnmitnahmen und Panik bei Kleinanlegern

Nicht alles lässt sich mit der Wahl erklären. Charlie McElligott, Stratege bei Nomura, sieht vor allem Hedgefonds am Werk, die vor Jahresende ihre Gewinne sichern wollen: „Sie erschießen die Generäle“, schrieb er – gemeint sind die Top-Gewinner des Jahres. Der Abbau dieser Positionen laufe schon seit über einem Monat „extrem heftig“. Hinzu kamen erzwungene Verkäufe durch automatisierte und kreditfinanzierte Handelsstrategien.

Ungewöhnlich: Auch Privatanleger, die sonst bei fallenden Kursen gerne nachkaufen („buy the dip“), flüchteten. Laut Vanda Research verkauften sie bis zum Nachmittag netto 358 Millionen Dollar an Einzelaktien – der größte Verkaufstag seit März 2020. Vanda-Stratege Viraj Patel sprach von einer „totalen Kapitulation“. NPR erinnert daran, dass auch normale Amerikaner über Altersvorsorgepläne wie 401(k)-Konten stark in KI-Aktien investiert sind.

Reaktionen aus Politik und Wirtschaft

Präsident Trump machte auf Truth Social die Demokraten verantwortlich: Die Börse sei abgestürzt, „weil die Dumocrats einen großen Dienstag hatten“. In einem weiteren Post schrieb er, die 401(k)-Konten der Bürger seien deshalb gefallen. Vizepräsident JD Vance hatte dagegen auf X erklärt, die Republikaner hätten die Wahl wegen des Kriegs gegen Iran verloren – was am Ölmarkt Hoffnungen auf ein Kriegsende auslöste. Der Ölpreis der Sorte Brent lag am Freitag knapp unter 100 Dollar pro Barrel.

AMD-Chefin Lisa Su widersprach dem Pessimismus gegenüber Yahoo Finance: Der Markt sei „manchmal ein bisschen kurzsichtig“, sie sehe keine nachlassende Nachfrage nach KI-Chips. Analyst Lee von Daishin hält einen vollständigen Baustopp für Rechenzentren für unwahrscheinlich und die Reaktion für „übertrieben“. Auch Neil Wilson von Saxo Markets nannte den Ausverkauf überzogen, Anleger wollten aber erst eine Stabilisierung sehen.

Einordnung

Der Absturz zeigt, wie stark die US-Börse inzwischen an der KI-Wette hängt – laut NPR trug KI maßgeblich zum Wirtschaftswachstum von 3,4 Prozent im dritten Quartal bei. Für die KI-Branche ist der Kern der Geschichte nicht der Kurssturz selbst, sondern die politische Botschaft: Der Ausbau der Recheninfrastruktur, auf dem die Pläne von OpenAI, Google, Meta und Co. beruhen, hat erstmals spürbaren demokratischen Gegenwind. Was der neue Kongress, der im Januar zusammentritt, tatsächlich beschließt, ist offen – konkrete Gesetze gibt es noch nicht. Ebenso unklar ist, wie viel des Einbruchs auf echte Politikrisiken und wie viel auf ohnehin fällige Gewinnmitnahmen nach einem überhitzten Jahr zurückgeht. Mehrere Fachleute erwarten jedenfalls weitere starke Schwankungen.